遼寧朝陽不銹鋼帶 制造業PMI數據繼續站上榮枯線，經濟延續復蘇態勢，主因：線下經濟活動加快，拉動服務業進入較高景氣區間；政策發力，房地產小陽春，建筑業持續高景氣；制造業產需持續擴張，但節奏放緩。但應當注意，總需求不足仍是主要矛盾，未來經濟復蘇進程取決于三個變量：一是房地產小陽春行情能否延續。二是消費的修復空間。三是美歐銀行業危機的演化和對中國出口的壓力。當前鎳仍處于中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，后期純鎳和鎳中間品供應皆存在較大的增量，原生鎳正在由結構性過剩轉為過剩，鎳中線供需偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，低庫存狀態下鎳價彈性較大，資金情緒的力量不容忽視，不過近期硫酸鎳和鎳鐵價格持續下挫，當下鎳鐵供需出現了明顯的過剩，疊加高鎳鐵轉產高冰鎳動力也不足，高冰鎳消費差，加劇了印尼鎳鐵的回流，國內出現過剩量擴大的狀態。而300系不銹鋼產量3-4月份進入低開工率節奏，對于鎳鐵的需求在減少，鎳鐵價格持續下跌。截止3月末，純鎳價格反彈后，其對二者溢價再度走強，鎳價存在高估。