Q345D無縫鋼管噸鋼毛利增幅全線下跌 主流品種螺紋鋼、高線、熱軋卷板、冷軋卷板以及中厚板價格全線下跌。上游坯料價格以及窄帶、型材市場出現反彈，幅度在30-40元左右。不過，從主流品種日內的成交情況來看，盡管期盤反彈，但是總體成交并未明顯放量，鋼企接貨情況有所增量，但總量依舊不大，顯示出市場依舊偏低的市場情緒。目前的鋼材市場距離春節長假還有20多天，從以往來看，一般在距離春節前10天左右，Q345D無縫鋼管市場價格或進入一個相對平緩的一個洼地。不過，從今年情況來看，庫存的增量是相對明顯的據監測數據顯示，截至上周五，國內29個重點城市的Q345D無縫鋼管庫存達到496.9萬噸，較去年同期增35.3%熱軋庫存和中厚板的庫存環比均出現增量，部分重點區域的庫存量也是創下近幾年的一個高點，庫存的高企成為市場心理的一個較大包袱，也是近期拖累現貨市場的主要因素。相比較，鋼企的庫存壓力表現尚可，中鋼協發布的12月下旬鋼企鋼材庫存1230.79萬噸，環比下降3.31%馬鋼產5#角鋼2850元(噸價/下同)與昨日持平；馬鋼產2840元，較昨日漲20元；萊鋼產2910元，較昨日漲20元。據悉，作為鋼鐵產能居全國第二位的去產能重點省份，江蘇省10月底前將提前完成全年390萬噸的鋼鐵去產能工作。去產能工作的展開，使鋼廠多處于檢修減產狀態，商家到貨受到影響。從貿易商處了解到目前當地庫存情況是馬鋼資源到貨情況不佳，特別是槽鋼資源緊缺，這也使得市場上槽鋼資源價格不斷小漲。今日貿易商整體出貨較為一般，Q345D無縫鋼管價格市場需求有待釋放，整體表現仍欠佳。

但即便鋼廠使出渾身解數，目前Q345D無縫鋼管鋼貿商的“冬儲”熱情依然不佳，大都處于觀望狀態。有限公司董事長張總表示，今年他們還是以被動“冬儲”為主，因為從目前來看節后市場整體需求仍不明確，并且2022年整體鋼價重心很可能會出現下移，所以暫時沒有主動“冬儲”的打算。 路易瑞有限公司董事長張總表示，受冬奧會和兩會等因素影響，年后開工情況和價格走勢難以判斷，因此公司目前還將繼續觀望一段時間。 天津公司銷售副總李總也認為，在政策不明朗的情況下，明年上半年整體的Q345D無縫鋼管市場供需狀態無法預估，并且目前鋼價較高，所以近期并沒有“冬儲”的打算。即便年前鋼價出現兩三百元的下跌，今年公司的“冬儲”量也不會太大；如果鋼價沒有出現較大幅度的下跌，則很可能今年不會進行“冬儲”。 可見，今年影響鋼貿商“冬儲”熱情的主要因素集中在Q345D無縫鋼管鋼價、年后需求和供給的啟動情況。據鋼鐵云商平臺監測數據顯示1月5日，全國十大重點城市三級螺紋鋼（Φ25mm）平均價格為4717元/噸，較2021年同期上漲了339元/噸，漲幅為7.74%；較2020年同期上漲了925元/噸，漲幅達到了24.4%。目前的鋼價依然處于近十年同期的水平，“高鋼價”對“冬儲”形成了較大的壓力，因此大家都處于觀望狀態，等待年前鋼價的回調。

圖13 2010-2022年鐵礦石價格運行情況 2022年隨著焦化產能投放，焦炭供應釋放，同時焦煤供應緊張得到緩解，鋼鐵限產約束也將對焦炭需求有所收縮，焦炭供需偏緊關系將得到改善；焦煤價格下移使得焦炭原料成本較2021年有所回落，焦炭價格將回歸理性。2022年國內市場展望：Q345D無縫鋼管鋼材均價將有所下移 2022年中國經濟復蘇動能有所減弱，投資增速將結構分化，基建投資有望改善，制造業投資或將繼續保持增長，房地產投資處于景氣下行區間；出口增速將邊際放緩，消費有望溫和修復。 圖15 2010-2021年鋼鐵市場綜合均價走勢圖 從鋼鐵行業供給側來看，雙碳目標約束將持續制約鋼鐵產能發展和產量釋放，預計2022年粗鋼產量繼續小幅下降；從需求側來看，地產投資下行拖累用鋼需求，鋼鐵需求延續下降態勢；從原料端來看，在碳達峰及限產實施下，原料需求預期減弱，鐵礦石、焦炭、Q345D無縫鋼管價格水平有望理性回歸，成本支撐力度有所減弱。從政策層面來看，在保供穩價政策措施下，以及 對價格炒作等行為監管力度的加大，鋼材價格上行程度會受到一定制約。而國際貨幣寬松政策的逐步退出，對大宗商品價格也將形成抑制，進而拖累鋼材價格。鋼鐵研究中心根據模型預測2022年綜合鋼價趨勢：2022年鋼鐵全國綜合鋼材價格指數均值在4800元左右，同比下跌10%左右；波動區間在4200-5600元之間），波動幅度較2021年有所收窄。

2022年產量展望：Q345D無縫鋼管鋼鐵產量或繼續下降 2021年底，《“十四五”原材料工業發展規劃》發布，“十四五”時期，鋼鐵行業將落實碳達峰實施方案，統籌減污降碳協同治理，到2025年，粗鋼產能只減不增。Q345D無縫鋼管錯峰生產 2022年鋼鐵行業“雙碳”約束將進一步推進。一季度，《京津冀及周邊地區實行鋼鐵行業錯峰生產》方案將繼續執行，執行時間從1月1日至3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上各有關地區鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的30%。鋼鐵研究中心測算在此期間，五省市粗鋼產量將減少2795萬噸，月均減少1118萬噸，將對周邊乃至全國范圍內鋼鐵供需產生比較明顯的影響，也將影響鐵礦石進口需求，按照2020年廢鋼比21%、進口鐵礦石對外依存度82.3%測算，則減少鐵礦石進口量在2900萬噸左右，月均減少1160萬噸。 后期全國鋼鐵生產或仍將延續粗鋼產量同比不增的政策導向，蘭格鋼鐵研究中心預計2022年粗鋼產量將在10.1億噸左右，同比下降2%左右。